通過(guò)對醫械行業(yè)板塊的全局系統性分析可以看出，整個(gè)醫療器械行業(yè)增速明顯放緩。雖然凈利潤增長(cháng)的公司很多，但增長(cháng)速度要小得多，主業(yè)增長(cháng)很少。在監管日趨嚴厲的背景下，行業(yè)洗牌將加速。
多層面選擇投資目標
“醫療器械市場(chǎng)廣闊，市場(chǎng)規模小，參股企業(yè)多，市場(chǎng)競爭激烈，從投資的角度來(lái)看，尋求產(chǎn)業(yè)政策支持，市場(chǎng)空間分割尤為重要?！?br/>
首先是政策支持領(lǐng)域。高端醫療設備的本地化是當前政策重點(diǎn)的方向。 “中國制造2025”指出，必須提高醫療器械的創(chuàng )新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，成像設備和醫療機器人等高性能醫療設備，全可降解血管支架等高附加值醫療耗材，移動(dòng)醫療產(chǎn)品，如可穿戴和遠程醫療。這是發(fā)展的重點(diǎn)。隨后，國家食品藥品監督管理局發(fā)布了配套措施，對高端醫療器械進(jìn)行優(yōu)先審查。
其次，隨著(zhù)監管的日益嚴格，行業(yè)標準化公司有望越來(lái)越強。2015年以來(lái)，國家加大了對醫療器械生產(chǎn)流通企業(yè)的檢查力度，開(kāi)展了醫療器械標準化體系建設。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不規范的企業(yè)逐步退出市場(chǎng)，規范經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)將贏(yíng)得更多的市場(chǎng)份額。
此外，對慢性病管理設備的需求也將爆發(fā)?！?97”認為，人口老齡化將導致心血管和糖尿病發(fā)病率增加，對智能設備的需求巨大，用于病人健康管理和藥物使用指導。根據現行政策，慢性病管理工具符合國家分級診療的醫療改革方向。
整體業(yè)績(jì)承壓
風(fēng)電統計顯示，上述28家公司2016年的營(yíng)收較去年同期平均增長(cháng)約3%，凈利潤平均增長(cháng)約5%。
在預計將增長(cháng)的18家公司中，超過(guò)30%的同比增長(cháng)包括寶來(lái)、合佳股份、川醫、博輝創(chuàng )新、萬(wàn)東醫療、余月醫療、樂(lè )普醫療、列星醫療、大衛醫療等。此外，凱利泰伊，邁克生物學(xué)，OPCOM視覺(jué)凈利潤略有上升。值得注意的是，這些公司的大部分凈利潤來(lái)自于長(cháng)期的擴張和聲明，幾乎不依賴(lài)于自我創(chuàng )造的增長(cháng)。
凈利潤下降超過(guò)20％的公司包括楊浦醫藥，三鑫醫藥，東富龍，三諾生物，千山藥業(yè)和利邦儀器。由于業(yè)績(jì)下滑的原因，這些公司的原因基本相同：受整體經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)政策影響，醫藥行業(yè)增速放緩，醫藥設備需求下降，市場(chǎng)競爭加劇很兇。
東豐隆、楚天科技、千藥機和迦南科技的固體制藥設備，都是從事凍干機、輸液設備的，整體性能較差。東風(fēng)隆預計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13億元，同比下降14.94%；實(shí)現凈利潤2.3億元，同比下降38.24%。千山山藥預計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.6億元，比上年同期增長(cháng)39.28%；實(shí)現凈利潤43745.1萬(wàn)元，比上年同期下降26.81%。楚天科技預計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.26億元，同比增長(cháng)15.55%；實(shí)現凈利潤1.55億元，同比增長(cháng)0.85%。迦南科技預計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3億元，比去年同期增長(cháng)38.81%；實(shí)現凈利潤6223.06萬(wàn)元，比去年同期增長(cháng)20.94%。
據了解，Dongfulong2015年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15億元，凈利潤3.8億元。
行業(yè)景氣度下滑
裝備制造業(yè)是藥品生產(chǎn)的重要環(huán)節。在于明德行業(yè)繁榮的衰退中，中國醫藥企業(yè)管理協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)表示，首先，國內設備制造水平低，只能滿(mǎn)足一定的環(huán)節，在很多情況下很難為生產(chǎn)提供完整的生產(chǎn)線(xiàn)，高利潤部分往往被國外企業(yè)分割。二是國內制藥企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)意識落后，生產(chǎn)線(xiàn)的積極改進(jìn)提高了產(chǎn)品質(zhì)量的生產(chǎn)效率意識。
行業(yè)專(zhuān)家表示：“東風(fēng)龍，楚天科技和千山制藥的業(yè)績(jì)在2015年左右達到峰值，2016年后出現了大幅下滑。更深層次的原因是制藥企業(yè)需要在2015年底前完成GMP認證。強迫制藥公司現階段開(kāi)展大規模設備投資。隨著(zhù)認證的最后期限，企業(yè)的投資力量大大減少，設備公司自然也陷入困境?！?br/>
值得注意的是，東方烏龍、楚天科技、千藥機屬于液體制備機械，而相關(guān)公司科倫藥業(yè)、華潤雙河藥業(yè)、華仁藥業(yè)，業(yè)績(jì)下滑是由于縮水所致。在行業(yè)需求嚴格阻力限制的背景下。而提供固體制劑的迦南科技仍能保持20%的增速，高于整個(gè)醫藥行業(yè)的增速。由此可見(jiàn)，片劑和膠囊的市場(chǎng)繁榮程度優(yōu)于輸液產(chǎn)品。就整個(gè)醫療器械行業(yè)而言，目前中國有近1.6萬(wàn)家醫療器械生產(chǎn)企業(yè)。類(lèi)似的產(chǎn)品生產(chǎn)廠(chǎng)家有十幾家、幾十家甚至上百家。企業(yè)間生產(chǎn)標準不一，整體水平參差不齊。自2016年起，國家開(kāi)始在醫藥行業(yè)實(shí)施增加業(yè)務(wù)、實(shí)行兩票制、降低醫用耗材價(jià)格的政策。這些因素將加速行業(yè)洗牌。
（文章來(lái)源于中國證券報）
